云南旅游（SZSE:002059）负债越少越好吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们注意到，云南旅游股份有限公司（SZSE:002059.SZ）是一家以旅游为主业的公司。(SZSE:002059) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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云南旅游的净债务是多少？

点击下图可查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 9 月底，云南旅游的债务为 9.736 亿人民币，比一年前的 10.9 亿人民币有所减少。 不过，云南旅游还有 9.159 亿人民币的现金，因此其净债务为 5,770 万人民币。

云南旅游的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，云南旅游有 17.8 亿人民币的负债在一年内到期，还有 9.115 亿人民币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 9.159 亿人民币的现金以及价值 4.326 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 13.4 亿日元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为云南旅游的市值为 53.6 亿人民币，如果有必要，它可以通过融资来加强资产负债表。 但是，我们一定要警惕其债务带来过多风险的迹象。 云南旅游几乎没有净债务，债务负担确实很轻。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但不能完全孤立地看待债务，因为云南旅游需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，云南旅游出现了息税前亏损，收入缩水 51%，为 4.35 亿人民币。 这至少让我们感到紧张。

注意事项

虽然云南旅游的收入下降就像湿毯子一样让人心动，但它的息税前利润（EBIT）亏损就更不吸引人了。 具体来说，息税前利润亏损为 3.66 亿人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有太大信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 不过，去年公司烧掉了 2,500 万日元的现金也无济于事。 因此，我们认为这只股票风险很大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 云南旅游出现了 一个警示信号， 您应该了解...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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