上海锦江国际酒店集团 (SHSE:600754) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，上海锦江国际酒店股份有限公司（Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.(SHSE:600754) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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上海锦江国际酒店集团有多少债务？

下图显示，上海锦江国际酒店集团在 2024 年 3 月的债务为人民币 156 亿元，与前一年基本持平。 不过，上海锦江国际酒店集团有 109 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 46.8 亿人民币。

上海锦江国际酒店集团的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到上海锦江国际酒店集团在 12 个月内到期的负债为人民币 157 亿元，12 个月后到期的负债为人民币 171 亿元。 与这些债务相抵消的是 109 亿人民币的现金和价值 25.6 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 194 亿日元。

相对于其 230 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注上海锦江国际酒店集团的债务使用情况。 如果贷方要求上海锦江国际酒店加强资产负债表，股东将可能面临严重的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

上海锦江国际酒店集团的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 1.8 倍，不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 4.2 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 值得注意的是，上海锦江国际酒店集团的息税前盈利比埃隆-马斯克（Elon Musk）还要高，比去年增长了 132%。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定上海锦江国际酒店集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，上海锦江国际酒店集团在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

令人欣慰的是，上海锦江国际酒店集团将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令人印象深刻，这意味着它在债务问题上占了上风。 但是，让人忧虑的是，我们对其总负债水平有些担心。 综上所述，上海锦江国际酒店集团似乎可以轻松应对当前的债务水平。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 上海锦江国际酒店集团 的资产负债表中 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程中的一部分。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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