投资者对三江购物俱乐部股份有限公司 (SHSE:601116) 持乐观态度，但增长乏力

三江购物俱乐部股份有限公司（SHSE:601116）的市盈率（或 "市净率"）为 36.6 倍，目前可能发出了看跌信号，因为中国几乎有一半的公司市盈率低于 30 倍，甚至低于 18 倍的市盈率也并不罕见。 尽管如此，我们仍需深入研究，以确定市盈率的升高是否有合理的依据。

例如，考虑到三江购物俱乐部有限公司最近的财务表现不佳，盈利一直在下降。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以跑赢大盘。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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三江购物俱乐部有限公司的增长趋势如何？

只有当三江购物俱乐部有限公司的增长有望超越市场时，您才会真正放心看到如此高的市盈率。

回顾过去一年，该公司的业绩令人沮丧地下降了 14%。 这使该公司长期以来的良好业绩受到了影响，因为其三年的每股收益增长率仍然达到了值得注意的 7.5%。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面总体上做得不错，尽管一路上也遇到了一些挫折。

根据最近的中期年化盈利结果，与预计未来 12 个月将实现 39% 增长的市场相比，该公司的势头较弱。

有鉴于此，三江购物俱乐部有限公司的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 似乎大多数投资者都忽视了近期相当有限的增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 如果市盈率下降到更符合近期增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

我们能从三江购物俱乐部有限公司的市盈率中学到什么？

虽然市盈率不应该成为您是否购买股票的决定性因素，但它却是盈利预期的晴雨表。

我们对三江购物俱乐部有限公司的研究表明，其三年盈利趋势对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大，因为它们看起来比目前的市场预期要差。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不可能长期支撑这种积极情绪。 除非近期的中期状况有明显改善，否则我们很难接受这些价格是合理的。

尽管如此，请注意，在我们的投资分析 中 ， 三江购物俱乐部有限公司出现了一个警告信号 ，您应该了解一下。

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