有理由认为小熊电器（SZSE:002959）的盈利能力反映不佳

稳健的利润数字似乎并不足以让小熊电器股份有限公司（SZSE:002959）的股东满意。 我们的分析表明，他们可能对一些潜在的细节感到担忧。

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对照小熊电器有限公司的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流权责发生制比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 应计比率为正说明公司有一定程度的非现金利润，这并没有什么问题，但应计比率过高则是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月里，Bear Electric ApplianceLtd 的应计比率为 0.91。 这意味着它没有产生足够的自由现金流来匹配利润。 从统计角度看，这对未来的盈利是一个真正的负面影响。 也就是说，该公司在此期间产生的自由现金流为 2.6 亿日元人民币，远远低于其报告的 4.453 亿日元人民币的利润。 毫无疑问，小熊电器有限公司的股东希望其自由现金流能在明年反弹，因为在过去的十二个月里，该公司的自由现金流一直在下降。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里，查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

异常项目如何影响利润？

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 5200 万日元，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常的项目通常都是一次性的。 鉴于这些增长被描述为 "不寻常"，这也在意料之中。 如果小熊电器有限公司不再出现这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其今年的利润将会下降。

我们对小熊电器有限公司利润表现的看法

小熊电器有限公司的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 考虑到这一切，我们认为小熊电器有限公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 请注意， 在我们的投资分析中，Bear Electric ApplianceLtd 显示了两个警告信号，其中一个是重大的...

我们对小熊电器有限公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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