投资者看不到广东轻工集团股份有限公司 (SZSE:002616) 隧道尽头的曙光

当中国近半数公司的市盈率（或 "市净率"）都超过 30 倍时，你可能会认为市盈率仅为 19 倍的广东轻骑集团股份有限公司（深交所股票代码：002616）是一个颇具吸引力的投资对象。 不过，我们需要深入研究一下，以确定降低市盈率是否有合理的依据。

广东香江集团最近的表现确实不错，盈利增长速度非常快。 可能是许多人预计强劲的盈利表现会大幅下滑，从而压低了市盈率。 如果这种情况没有发生，那么现有股东就有理由对股价的未来走向持相当乐观的态度。

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增长是否与低市盈率相匹配？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该低于市场表现，这样的市盈率才算合理。

我们先回顾一下公司的历史，去年公司每股收益增长了 108%，令人印象深刻。 尽管近期增长势头强劲，但该公司仍在奋力追赶，因为其三年期每股收益令人沮丧地整体缩水了 55%。 因此，股东们会对中期盈利增长率感到失望。

将中期盈利轨迹与大盘一年期 36% 的扩张预测相比较，就会发现其前景并不乐观。

有鉴于此，广东香江集团的市盈率低于大多数其他公司是可以理解的。 然而，随着盈利的逆转，市盈率还不能保证已经达到底线。 由于近期的盈利趋势已经拖累了股价，即使仅仅维持这些价格也很难实现。

主要启示

我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

正如我们所猜测的那样，我们对广东粤诵集 团的研究表明，鉴于市场将会增长，其中期盈利缩水是导致其市盈率偏低的原因。 在现阶段，投资者认为盈利改善的潜力还不够大，因此没有理由提高市盈率。 除非近期的中期状况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。

此外，还有其他一些重要的风险因素需要考虑，我们已经发现了广东香江集团的 3 个警示信号（其中 2 个令人担忧！），您在投资前应加以注意。

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