索菲亚家居集团（SZSE:002572）为何能负责任地管理其债务？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，索菲亚家居用品有限公司（Suofeiya Home Collection Co.(SZSE:002572）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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索菲亚家居用品公司的净负债是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，索菲亚家居用品公司的债务为 29.4 亿日元人民币，高于一年前的 26.0 亿日元人民币。点击图片查看详情。 不过，该公司有 29.9 亿日元的现金可以抵消，因此净现金为 5280 万日元。

索菲亚家居集团的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，索菲亚家居馆有 49.2 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 10.6 亿日元人民币的负债在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 29.9 亿日元的现金和 13.8 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 16.1 亿日元。

由于公开交易的索菲亚家居用品公司股票总价值为 185 亿日元人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们还是应该继续关注它的资产负债表，以防其发生不利变化。 虽然索菲亚家居用品公司的负债值得注意，但它的现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。

另一个好迹象是，索菲亚家居用品公司的息税前盈利（EBIT）在 12 个月内增长了 28%，这使其更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定索菲亚家居精品部能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 索菲亚家居用品公司的资产负债表上可能有净现金，但我们还是有必要了解一下该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 过去三年，索菲亚家居馆的自由现金流占息税前利润的 38%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

总结

我们可以理解投资者对索菲亚家居馆负债的担忧，但它拥有 5280 万人民币的净现金这一事实可以让我们放心。 而且，它去年的息税前利润增长了 28%，给我们留下了深刻印象。 那么，索菲亚家居用品公司的债务是否是一种风险？我们认为不会。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现了 索菲亚家居用品公司的两个警示信号 ， 您 应该注意。

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