我们认为珠海格力电器(SZSE:000651)能够继续偿还债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，珠海格力电器股份有限公司（SZSE:000651）也在利用债务。 但更重要的问题是：债务带来的风险有多大？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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珠海格力电器有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月，珠海格力电器的债务为 928 亿人民币，低于上一年的 1,030 亿人民币。 但另一方面，珠海格力电器还拥有 1,329 亿人民币的现金，净现金为 401 亿人民币。

珠海格力电器的负债情况

最新的资产负债表数据显示，珠海格力电器一年内到期的负债为 2,090 亿人民币，一年后到期的负债为 464 亿人民币。 与这些债务相抵消的是 1,329 亿日元的现金以及价值 357 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 868 亿日元。

珠海格力电器的市值高达 2,291 亿人民币，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但是，我们一定要警惕其债务带来过多风险的迹象。 值得注意的是，珠海格力电器虽然有负债，但现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

另外，珠海格力电器的息税前利润在去年增长了 17%，这也进一步增强了它管理债务的能力。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定珠海格力电器是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 虽然珠海格力电器的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，珠海格力电器的自由现金流达到息税前利润的 96%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这为其偿还债务奠定了良好的基础。

总结

虽然珠海格力电器的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 401 亿人民币的净现金显然是积极的。 它的自由现金流高达 330 亿人民币，占息税前利润的 96%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为珠海格力电器的债务使用存在风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现了 珠海格力电器的一个警示信号 ， 您 应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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