舒华体育 (SHSE:605299) 拥有稳健的资产负债表

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，舒华体育用品有限公司（SHSE:605299）也是如此。(SHSE:605299) 也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么情况下债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考察债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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舒华体育的净负债是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月底，舒华体育的债务为 2.050 亿日元，高于一年前的 1.367 亿日元。点击图片查看详情。 不过，舒华体育有 6.082 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 4.032 亿人民币。

舒华体育的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，舒华体育有 5.679 亿日元人民币的负债在 12 个月内到期，有 8,080 万日元人民币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 6.082 亿人民币的现金以及价值 3.239 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出2.834 亿人民币。

这一盈余表明，舒华体育的资产负债表比较保守，消除债务并不困难。 简而言之，舒华体育的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

好消息是，舒华体育的息税前盈利（EBIT）在十二个月内增长了 5.9%，这应该会减轻人们对债务偿还的担忧。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但未来的盈利才是决定舒华体育能否保持健康资产负债表的关键。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然舒华体育的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，舒华体育产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智的，但在这种情况下，舒华体育拥有 4.032 亿人民币的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 最重要的是，公司将息税前利润的 112% 转化为自由现金流，带来了 2.16 亿人民币。 因此，我们不认为舒华体育使用债务有什么风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们认为舒华体育有 一个警示信号 值得您注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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