浙江云中玛股份有限公司 (SHSE:603130) 的盈利可能比你想象的要差

浙江云中玛股份有限公司（SHSE:603130）最近发布的财报似乎并没有让股东们感到兴奋，尽管该公司的利润数字很健康。 我们的分析发现了一些削弱利润基础的令人担忧的因素。

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近距离观察浙江云中玛股份有限公司的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

浙江云中玛股份有限公司截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.71。 从统计角度看，这对未来收益确实是个不利因素。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 尽管公司报告的利润为 1.195 亿日元，但自由现金流显示，去年公司实际烧掉了 5.96 亿日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 5.96 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，但事情并非如此简单。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

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异常项目对利润的影响

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 1,800 万人民币，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现，不寻常项目在某一年带来的增长往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 假设这些非正常项目不会在当年再次出现，我们就会预期明年的利润会有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对浙江云中玛股份有限公司利润表现的看法

综上所述，浙江云中玛股份有限公司的利润因非正常项目而得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 综上所述，我们认为浙江云中玛股份有限公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 每家公司都有风险，我们发现了浙江云中玛股份有限公司的两个警示信号（其中一个令人担忧！），你应该了解一下。

我们对浙江云中玛股份有限公司的研究主要集中在某些可能使其盈利看起来比实际情况更好的因素上。在此基础上，我们有些怀疑。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司产生好感。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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