我们认为海尔智能家居（SHSE:600690）可以轻松管理其债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 与许多其他公司一样，海尔智能家居有限公司（Haier Smart Home Co.(SHSE:600690) 也在使用债务。 但这些债务是否会引起股东的担忧？

债务会带来什么风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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海尔智能家居的净负债是多少？

点击下图可以查看更多细节。下图显示，截至 2024 年 3 月，海尔智能家居的债务为 284 亿日元人民币，比一年前的 273 亿日元有所增长。 但另一方面，海尔智能家居也拥有 545 亿人民币的现金，净现金为 260 亿人民币。

海尔智能家居的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到海尔智能家居在 12 个月内到期的负债为 1,196 亿日元，12 个月后到期的负债为 282 亿日元。 与这些债务相抵消的是 545 亿日元的现金和价值 351 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 583 亿日元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为海尔智能家居拥有 2,628 亿人民币的庞大市值，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要警惕其债务带来过多风险的迹象。 尽管海尔智能家居的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

我们还欣喜地注意到，海尔智能家居去年的息税前盈利（EBIT）增长了 18%，这使得其债务负担更容易处理。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但决定海尔智能家居未来能否保持健康的资产负债表的，更多的是未来的盈利。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然海尔智能家居的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，海尔智能家居的自由现金流占息税前利润（EBIT）的 87%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将为其偿还债务奠定良好的基础。

总结

虽然海尔智能家居的负债确实多于流动资产，但它也拥有 260 亿人民币的净现金。 最重要的是，它将息税前利润的 87% 转化为自由现金流，带来了 150 亿人民币。 那么，海尔智能家居的债务是风险吗？在我们看来并非如此。 随着时间的推移，股价往往会跟随每股收益的变化而变化，所以如果你对海尔智能家居感兴趣，不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

说了这么多，如果你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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