对 NCS Testing Technology（SZSE:300797）业绩的担忧

国科检测技术股份有限公司（NCS Testing Technology Co.(SZSE:300797）的财报表现稳健，但股价却没有像我们预期的那样大幅波动。 我们认为，这是由于投资者的目光超越了法定利润，而关注他们所看到的。

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放大 NCS Testing Technology 的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

截至 2024 年 3 月，NCS Testing Technology 的应计比率为 0.28。 因此，我们知道它的自由现金流明显低于法定利润，这几乎不是一件好事。 尽管该公司报告的利润为 1.279 亿日元人民币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 1.11 亿日元人民币。 我们还注意到，NCS 测试技术公司去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 1.11 亿日元的流出感到困扰。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 NCS Testing Technology 的资产负债表分析。

我们对 NCS 测试技术公司利润表现的看法

NCS Testing Technology 去年的利润并没有转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是不理想的。 因此，在我们看来，NCS 测试技术公司真正的潜在盈利能力可能低于其法定利润。 但至少，投资者可以从过去三年每股收益每年 45% 的增长中得到一些安慰。 归根结底，要想正确理解这家公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 如果您想更多地了解 NCS Testing Technology 的业务，就必须了解它所面临的任何风险。 例如，我们为NCS Testing Technology确定了两个您应该熟悉的警示信号（其中一个让我们有点不舒服）。

本说明只探讨了一个能揭示 NCS Testing Technology 盈利性质的因素。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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