威海泓淋电子（SZSE:301439）盈利质量存疑

威海泓淋电子股份有限公司（SZSE:301439）最近公布了强劲的盈利报告，股价随之走强。 我们做了一些分析，认为投资者忽略了隐藏在利润数字下的一些细节。

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对照威海泓淋电子的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流权责发生制比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，这表明公司有一定程度的非现金利润，但应计比率过高则是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，威海泓淋电子的应计比率为 0.35。 因此，我们知道该公司的自由现金流明显低于其法定利润，这不禁让人怀疑利润数据的实际作用。 在过去的 12 个月中，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 2.167 亿日元的利润，但仍流出了 3.58 亿日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 3.58 亿人民币的现金消耗是否意味着高风险。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对威海泓淋电子的资产负债表分析。

我们对威海泓淋电子利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们对威海泓淋电子没有用自由现金流来支持去年的利润有些担心。 因此，我们认为威海泓淋电子的法定利润对其潜在盈利能力的指导意义不大，可能会给投资者留下过于积极的印象。 不过，值得注意的是，该公司的每股收益在过去三年里增长了 24%。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 因此，如果您想更深入地研究这只股票，考虑它所面临的任何风险至关重要。 例如，威海泓淋电子有两个警示信号 （其中一个可能很严重），我们认为您应该了解一下。

本说明只探讨了揭示威海泓淋电子利润性质的一个因素。 但您还可以从很多其他方面来了解对一家公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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