闻涛通讯（SZSE:301139）似乎在合理使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 看来聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，闻涛通讯股份有限公司（Wintao Communications Co.(SZSE:301139) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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闻涛通讯的净负债是多少？

下图显示，闻涛通讯在 2023 年 9 月的债务为 1.978 亿人民币，与前一年基本持平。 不过，该公司有 8.468 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 6.490 亿人民币。

闻涛通讯的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，闻涛通讯一年内到期的负债为 7.51 亿人民币，一年后到期的负债为 5760 万人民币。 与此相抵，该公司拥有 8.468 亿日元的现金和 14.2 亿日元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 14.5 亿日元。

流动性过剩充分说明闻涛通讯的资产负债表几乎与诺克斯堡（Fort Knox）一样强大。 有鉴于此，我们认为其资产负债表堪称 "壮如牛"。 简而言之，闻涛通讯的现金多于债务，这充分说明它能够安全地管理债务。

事实上，闻涛通讯的优势在于其债务水平较低，因为其息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 46%。 说到偿还债务，收益下降的作用并不比含糖汽水对健康的作用大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但影响资产负债表未来走势的是闻涛通讯的盈利。 因此，如果您想更多地了解其收益情况，不妨查看其长期收益趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然闻涛通讯的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，闻涛通讯烧掉了大量现金。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着公司使用债务的风险更大。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，闻涛通讯拥有 6.49 亿人民币的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 因此，我们并不担心闻涛通讯的债务使用问题。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 闻涛通讯的两个警示信号 ，您应该了解一下。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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