宁波振宇科技股份有限公司（SZSE:300953）资产负债表略显紧张

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，宁波振宇科技股份有限公司（SZSE:300953）也是如此。(SZSE:300953) 也在利用债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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宁波振宇科技的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，宁波振宇科技的债务为人民币 43.7 亿元，高于一年前的人民币 26.6 亿元。点击图片查看详情。 另一方面，该公司拥有 15.9 亿人民币现金，净负债约为 27.8 亿人民币。

宁波振宇科技的负债情况

最新的资产负债表数据显示，宁波振宇科技有 57.8 亿人民币的负债将在一年内到期，25.1 亿人民币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 15.9 亿日元的现金和价值 35.5 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 31.5 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为宁波振宇科技的市值为 64.3 亿人民币，因此如果需要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于收益的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

宁波振宇科技的债务与息税折旧摊销前利润比率高达 6.2，这表明其债务负担相当沉重。 但好消息是，宁波振宇科技的利息保障倍数为 2.7 倍，相当令人欣慰，这表明它可以负责任地偿还债务。 往好的方面看，宁波振宇科技去年的息税前利润增长了 51%。 这种增长就像母亲对新生儿的慈爱怀抱，增强了公司的韧性，使公司在管理债务方面处于更有利的地位。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定宁波振宇科技能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 过去三年，宁波振宇科技烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

坦率地说，宁波振宇科技的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比，以及其将 EBIT 转化为自由现金流的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务让宁波振宇科技股票有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们可能更希望它少背负一些债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，宁波振宇科技股份有限公司就有 三个警示信号 （ 其中两个我们不太看好） ，我们认为您应该了解一下。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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