三友股份有限公司 (SZSE:300932) 25% 的股价涨幅没有告诉你什么？

三友集团股份有限公司（SZSE:300932）的股价在过去三十天里反弹了 25%，持有该公司股票的股民应该会感到欣慰，但公司还需要继续努力，以修复近期对投资者投资组合造成的损害。 但并非所有股东都会感到欢欣鼓舞，因为股价在过去 12 个月中仍下跌了 34%，令人非常失望。

在股价坚挺反弹之后，三友 40.5 倍的市盈率（或 "市净率"）与中国市场相比，可能使其现在看起来像是一个卖点，在中国市场，大约一半公司的市盈率低于 29 倍，甚至低于 18 倍的市盈率也很常见。 不过，市盈率高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

例如，三友最近的盈利下降就值得深思。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以跑赢大盘。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到相当紧张。

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增长是否与高市盈率相匹配？

三友的市盈率是一家有望实现稳健增长的公司的典型市盈率，重要的是，它的表现要好于市场。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是，该公司的利润下降了 26%。 这意味着，从长远来看，该公司的盈利也在下滑，因为在过去三年里，每股收益总共下降了 75%。 因此，可以说该公司最近的盈利增长并不理想。

与市场预测的未来 12 个月 41% 的增长相比，该公司基于近期中期盈利结果的下滑势头令人担忧。

有鉴于此，我们对三友的市盈率高于市场表示担忧。 显然，该公司的许多投资者比近期的情况更看好该公司，他们不愿意以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

三友的股价已被推向正确的方向，但其市盈率也被抬高了。 通常情况下，我们建议在做出投资决定时不要过多地考虑市盈率，尽管市盈率可以揭示其他市场参与者对公司的看法。

我们对三友的研究表明，考虑到市场将出现增长，中期盈利缩水对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 除非近期的中期状况有明显改善，否则我们很难接受这些价格是合理的。

你应该时刻考虑风险。例如，我们发现了 三友 应注意的 4 个警告信号 ，其中一个不容忽视。

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