广联航空工业（SZSE:300900）的问题不仅仅是利润微薄

市场对广联航空工业有限公司（SZSE:300900）近期的疲软财报并不看好。(深证成指：300900）最近的软收益并没有给市场留下深刻印象。 我们做了一些分析，发现有一些理由要对标题数字持谨慎态度。

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近距离观察广联航空的盈利情况

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

广联航空工业截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.26。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负6.48 亿人民币，而上述利润为 1.046 亿人民币。 我们还注意到，广联航空工业去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 6.48 亿人民币的流出感到困扰。

这可能会让您怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

我们对广联航空工业利润表现的看法

去年，广联航空工业并没有将多少利润转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 因此，在我们看来，广联航空工业真正的潜在盈利能力可能低于其法定利润。 令人遗憾的是，在过去十二个月中，其每股收益有所下降。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定利润来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 我们的分析显示了广联航空工业的 5 个警示信号（其中 2 个不容忽视！），我们强烈建议您在投资前看看这些坏孩子。

本说明只探讨了揭示广联航空工业利润本质的一个因素。 但是，如果您能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然这可能需要您做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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