深圳惠誉电子（SZSE:300870）的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，深圳鸿荣电子股份有限公司（SZSE:300870）也是如此。(SZSE:300870）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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深圳鸿荣电子有多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 9 月，深圳鸿荣电子的债务为人民币 5.759 亿元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多细节。 但另一方面，它也有 6.854 亿人民币的现金，净现金为 1.095 亿人民币。

深圳惠誉电子的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，深圳鸿荣电子一年内到期的负债为 16.0 亿日元人民币，一年后到期的负债为 4.157 亿日元人民币。 与此相抵消的是，该公司有 6.854 亿人民币的现金和 10.4 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 2.832 亿日元。

鉴于深圳鸿荣电子的市值为 50 亿人民币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注该公司的资产负债表。 虽然深圳鸿荣电子的负债值得注意，但其现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

虽然深圳鸿荣电子去年的息税前利润（EBIT）出现亏损，但很高兴看到它在过去 12 个月里创造了 1 亿人民币的息税前利润。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定深圳誉衡电子能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然深圳誉衡电子的资产负债表上有净现金，但它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 去年，深圳鸿荣电子的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

总结

虽然关注一家公司的负债总额总是明智之举，但令人欣慰的是，深圳鸿荣电子拥有 1.095 亿人民币的净现金。 它的自由现金流高达 1.3 亿人民币，是息税前利润的 131%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为深圳鸿荣电子的债务使用存在风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 深圳光环电子的两个警示信号 （其中一个有点令人不快！），你应该了解一下。

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