金隆科技（SZSE:300763）盈利质量较低

金隆科技股份有限公司（SZSE:300763）盈利疲软，但股东们似乎并不太在意。 我们做了一些分析，发现法定利润数字下面有一些值得关注的细节。

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细看银隆科技的盈利情况

许多投资者没有听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司的利润在一定时期内得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2024 年 3 月的一年中，银隆科技的应计比率为 0.59。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 4.755 亿日元人民币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 740 亿日元人民币。 我们还注意到，银隆科技去年的自由现金流实际上也是负值，因此我们可以理解股东对其流出 740 亿日元人民币感到困扰。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的稀释程度。 去年，银隆科技发行的新股增加了 8.1%。 因此，该公司的净收入现在被更多的股票所瓜分。 每股收益等指标有助于我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净利润水平则能让我们更好地了解公司的绝对规模。 点击此链接查看银隆科技的历史每股收益增长情况。

稀释如何影响银隆科技的每股收益（EPS）？

如上图所示，银隆科技的净收入在过去几年中一直在增长，三年的年化增长率达到 30%。 相比之下，同期每股收益仅增长了 17%。 在过去的 12 个月里，净收入下降了 61%。 但不幸的是，对股东来说，每股收益的情况更糟，下降了 63%。 由此可见，稀释对股东收益的影响非常明显。

从长远来看，如果金隆科技的每股收益能够增长，那么股价也应该增长。 但是，如果利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能就看不到什么好处了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你假设 "分享 "到的公司利润。

我们对银隆科技利润表现的看法

事实证明，银隆科技的利润无法与现金流相匹配，其稀释意味着股东拥有的公司股份比以前少了（除非他们购买了更多的股份）。 考虑到这一切，我们认为银隆科技的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 如果您想更多地了解银隆科技这家企业，就必须了解它所面临的任何风险。 为此，您应该了解我们在银隆科技身上发现的4 个警示信号（其中 2 个不容忽视）。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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