银隆科技（SZSE:300763）的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，银隆科技股份有限公司（Ginlong Technologies Co.(SZSE:300763) 在其业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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银隆科技的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 9 月底，银隆科技的债务为人民币 81.5 亿元，高于一年前的人民币 35.1 亿元。点击图片查看详情。 不过，由于该公司拥有 22.7 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 58.8 亿人民币。

银隆科技的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到银隆科技在 12 个月内到期的负债为 57.3 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 72.5 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有 22.7 亿日元的现金和价值 10.6 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 96.5 亿日元。

银隆科技的市值为 222 亿日元人民币，因此，如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

金隆科技的债务是其息税折旧及摊销前利润的 3.6 倍，息税折旧及摊销前利润的利息支出是其息税折旧及摊销前利润的 6.4 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不会说它们有问题。 此外，银隆科技去年的息税前利润增长了 25%，这也提高了其偿还债务的能力。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定金隆科技能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，金隆科技的自由现金流总共出现了大量的负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

银隆科技在将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流方面的挣扎让我们对其资产负债表的实力产生了怀疑，但我们考虑的其他数据点却相对值得肯定。 尤其是其息税前利润增长率令人振奋。 综上所述，在我们看来，银隆技术公司因其债务而成为一家具有一定风险的投资公司。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这也是需要注意的。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们已经发现了 金隆科技的 3 个警示信号 （其中 2 个有点令人担忧！），你应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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