中国恒天实业（SZSE:300527）是否在冒险使用债务？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，中国恒天实业股份有限公司（SZSE:300527）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

当企业无法轻松地利用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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中国出口信用保险公司的负债情况如何？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，中国旋风实业的债务为 3.325 亿日元，高于一年前的 3.185 亿日元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 14.7 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 11.4 亿人民币。

中国松下的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，中国旋风实业有 7.892 亿日元的负债在 12 个月内到期，有 4.402 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 14.7 亿人民币的现金，以及价值 5.594 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 8.006 亿日元。

这种短期流动性表明，中国恒天实业很可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远未达到捉襟见肘的程度。 简而言之，中盛光电拥有的现金多于债务，这充分说明它可以安全地管理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但影响资产负债表未来表现的是中国赫尊实业的盈利。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，中国旋风实业的息税前盈利（EBIT）出现亏损，收入下降至 6.41 亿人民币，降幅达 62%。 坦率地说，这不是一个好兆头。

那么，中原产业的风险有多大？

从本质上来说，亏损的公司比长期盈利的公司风险更大。 实事求是地说，去年中国丰泽实业的息税前利润（EBIT）出现了亏损。 事实上，在这一年里，该公司烧掉了 1.12 亿人民币的现金，亏损 2.09 亿人民币。 虽然这确实让该公司有点冒险，但重要的是要记住它拥有 11.4 亿日元的净现金。 这意味着它可以在两年多的时间里保持目前的支出速度。 尽管该公司的资产负债表看起来有足够的流动性，但如果一家公司不能定期产生自由现金流，债务总会让我们有点紧张。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们已经发现了 中国恒天实业 的 一个警示信号 ，了解它们应该成为你投资过程的一部分。

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