西安天和防务科技股份有限公司（SZSE:300397）背负巨额债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，西安天河防务技术股份有限公司（Xianian Tianhe Defense Technology Co.(SZSE:300397) 在其业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平结合起来考虑。

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西安天河防务技术公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，西安天河防务技术的债务为 4.129 亿人民币，比一年前的 4.342 亿人民币有所减少。 不过，该公司有 2.472 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 1.657 亿人民币。

西安天和防务技术有限公司的资产负债表健康状况如何？

从最近的资产负债表中我们可以看到，西安天和防务技术有 4.941 亿人民币的负债在一年内到期，还有 3.880 亿人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 2.472 亿元人民币的现金和 1.762 亿元人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4.587 亿日元。

当然，西安天河防务技术公司的市值为 56.3 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，西安天河防务技术公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注其盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，西安天河防务技术公司出现了息税前亏损，收入缩水了 17%，为 4.05 亿人民币。 这不是我们希望看到的。

谨防上当受骗

在过去的 12 个月里，西安天河防务技术有限公司不仅收入下滑，而且息税前利润（EBIT）也是负数。 事实上，息税前盈利（EBIT）亏损了 1.43 亿人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有太大信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 另一个值得警惕的原因是，在过去 12 个月里，公司的负自由现金流高达 2.83 亿日元。 因此，我们认为该股风险很大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 西安天河防务技术股份有限公司（Xi'an Tianhe Defense Technology）出现了 3 个警示信号 ，您应该了解...

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