浙江纳瑞达电源股份有限公司（SZSE:300068）是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，浙江纳瑞达电源有限公司（ZHEJIANG NARADA POWER SOURCE Co.有限公司(SZSE:300068) 在业务中确实使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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ZHEJIANG NARADA POWER SOURCE 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，ZHEJIANG NARADA POWER SOURCE 拥有 61.3 亿日元的债务，比一年前的 46.3 亿日元有所增加。 另一方面，该公司拥有 27.9 亿日元的现金，净债务约为 33.4 亿日元。

浙江成田电力的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，ZHEJIANG NARADA POWER SOURCE 一年内到期的负债为 106 亿日元人民币，一年后到期的负债为 32 亿日元人民币。 与此相抵消的是，该公司有 27.9 亿日元的现金和 36.6 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 73.2 亿日元。

相对于 104 亿日元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注浙江成田电力的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需加强其资产负债表，股东将被严重稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

虽然我们并不担心浙江纳瑞达电源有限公司 3.4 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，但我们认为其 2.1 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 因此，股东们或许应该意识到，最近的利息支出似乎真的影响到了公司业务。 不过，令人欣慰的是，浙江成田电源在过去 12 个月中实现了 5.6 亿人民币的息税前利润，比上一年的亏损有所改善。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定浙江成田电源是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，查看息税前利润（EBIT）有多少能转化为实际的自由现金流非常重要。 去年，浙江纳瑞达电源有限公司（ZHEJIANG NARADA POWER SOURCE）烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，无论是浙江华润电力的利息保障还是其将息税前利润转化为自由现金流的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少其息税前利润增长率还不算太差。 总的来说，在我们看来，浙江华润电力的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 浙江纳瑞达电源有限公司（ZHEJIANG NARADA POWER SOURCE）出现了 两个警示信号 ，您应该了解...

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