青岛特锐德电气（SZSE:300001）资产负债表相当健康

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，青岛特锐德电气股份有限公司（SZSE:300001）的负债率为 2.5%。(深证成指：300001）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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青岛特锐德电气的债务是多少？

下图显示了青岛特锐德电气在 2023 年 9 月的债务为 45.7 亿人民币，与前一年基本持平。 不过，它也有 18.3 亿人民币的现金，因此净债务为 27.4 亿人民币。

青岛特锐德电气的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，青岛特锐德电气有 121 亿日元的负债在一年内到期，还有 30 亿日元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 18.3 亿人民币的现金，以及价值 96.8 亿人民币的应收账款，将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 35.8 亿日元。

当然，青岛特锐德电气的市值为 199 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其发生恶化。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

青岛特锐德电气的净债务是其息税折旧摊销前利润的 2.6 倍，这是一个相当大但仍然合理的杠杆率。 但其息税前利润约为利息支出的 10.9 倍，这意味着该公司维持这一债务水平的成本并不高。即使低成本无法持续，这也是一个好迹象。 值得注意的是，青岛特锐德电气的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去 12 个月里增长了 77%。这将使其更容易管理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定青岛特锐德电气能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 过去三年，青岛特锐德电气烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

根据我们的观察，青岛特锐德电气将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由保持乐观。 尤其是它的息税前利润增长率令我们眼花缭乱。 考虑到上述所有因素，我们认为青岛特锐德电气的债务管理似乎相当不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议所有股东对此保持密切关注。 随着时间的推移，股价往往会随着每股收益的变化而变化，因此如果你对青岛特锐德电气感兴趣，不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

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