这四项措施表明宁波中大力德智能传动（SZSE:002896）合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 我们注意到，宁波中大力德智能传动股份有限公司（SZSE:002896.SZ）是一家在美国上市的公司。(SZSE:002896）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理，并对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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宁波中大力德智能传动的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，宁波中大力德智能传动的债务为 1.403 亿人民币，比一年前的 1.301 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 9590 万人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 4440 万人民币。

宁波中大力德智能传动的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，宁波中大力德智能传动有 3.762 亿元人民币的负债在一年内到期，还有 8 440 万元人民币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 9590 万人民币的现金以及价值 3.842 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 1950 万日元。

以宁波中大力德智能传动有限公司的规模来看，其流动资产与总负债似乎十分平衡。 因此，这家价值 58.4 亿人民币的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。 宁波中大力德智能传动有限公司几乎没有净负债，债务负担确实很轻。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

宁波中大力德智能传动有限公司的净债务仅为其 EBITDA 的 0.33 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 64.6 倍。 因此可以说，它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 宁波中大力德智能传动有限公司去年的息税前盈利（EBIT）与去年持平，但鉴于它没有很多债务，这应该不是问题。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定宁波中大力德智能传动公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要的是冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，宁波中大力德智能传动公司的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

宁波中大力德智能传动股份有限公司将息税前利润转换为自由现金流的做法，在这项分析中确实是一个负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 特别是它的利息保障令我们眼花缭乱。 考虑到这一系列数据，我们认为宁波中大力德智能传动有限公司在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，宁波中大力德智能传动股份有限公司的债务负担仍然十分沉重，因此我们建议任何股东对其保持密切关注。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了宁波中大力德智能传动股份有限公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

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