浙江省建设投资集团有限公司 (SZSE:002761) 资产负债表略显紧张

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，浙江省建设投资集团有限公司（SZSE:002761）的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

什么情况下债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的一个重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考察债务水平时，我们首先要综合考虑现金和债务水平。

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浙江省建设投资集团有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，浙江建设投资集团有限公司在 2023 年 9 月的债务为 220 亿日元，与前一年基本持平。 不过，该公司有 74.4 亿日元的现金可以抵消，因此净债务约为 145 亿日元。

浙江省建设投资集团有限公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到浙江省建设投资集团有限公司在 12 个月内到期的负债为 952 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 116 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 74.4 亿日元的现金和 688 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 306 亿日元。

这对这家市值 97.5 亿日元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动器材和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，我们认为股东们一定要密切关注此事。 毕竟，如果浙江建设投资集团有限公司今天不得不向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行一次重大的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于盈利的情况。

奇怪的是，浙江省建设投资集团有限公司的息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率高达 22.4，这意味着债务很高，但利息覆盖率却高达 1k。 这意味着，除非该公司能获得非常便宜的债务，否则未来的利息支出很可能会增长。 股东们应该知道，浙江建设投资集团有限公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 67%。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就会像赶猫上过山车一样容易。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，浙江建设投资集团有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解它的收益，不妨看看它的长期收益趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，浙江建设投资集团有限公司在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗一样让我们感到温暖。

我们的观点

从表面上看，浙江省建设投资集团有限公司的息税前利润增长率让我们对该股持怀疑态度，而其总负债水平也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更诱人。 但好的一面是，它的利息保障是个好兆头，让我们更加乐观。 总的来说，在我们看来，浙江建设投资集团有限公司的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 例如，我们发现了浙江省建设投资集团有限公司的 4 个警示信号（其中 1 个不容忽视！），您在投资前应加以注意。

如果经过上述分析，您对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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