中国中化岩土工程集团（SZSE:002542）是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们注意到，中国中化岩土工程集团有限公司（China Zhonghua Geotechnical Engineering Group Co.(深交所股票代码：002542）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中国中华岩土工程集团的净负债是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，中国中化岩土工程集团的债务为 31.3 亿人民币，高于一年前的 28.0 亿人民币。点击图片查看详情。 不过，该公司有 5.974 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 25.4 亿人民币。

中国中化岩土工程集团的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，中国中华岩土工程集团一年内到期的负债为 37.5 亿人民币，一年后到期的负债为 18.5 亿人民币。 另一方面，该公司有 5.974 亿人民币的现金和价值 47.5 亿人民币的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 2.441 亿日元。

当然，中国中华岩土工程集团的市值为 36.8 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但不能完全孤立地看待债务，因为中国中华岩土工程集团需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，中国中华岩土工程集团报告的收入为 24 亿人民币，增长了 16%，尽管它没有报告任何息税前利润。 对我们来说，这一增长速度有点慢，但世界需要各种类型的企业。

谨防上当受骗

重要的是，中国中化岩土工程集团去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 事实上，息税前盈利（EBIT）的亏损额高达 7.33 亿人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 然而，去年公司烧掉了 5100 万日元的现金也无济于事。 因此，直截了当地说，我们认为它有风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 中国中化岩土工程集团的两个警示信号 ， 您 应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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