山东矿机集团（SZSE:002526）令人印象深刻的盈利并不能说明一切

山东矿机集团股份有限公司（SZSE:002526）上周发布的利润公告令投资者大跌眼镜。(深交所股票代码：002526）上周公布的利润令投资者大跌眼镜，尽管该公司的主要数据十分强劲。 我们进行了一些调查，发现了一些令人担忧的潜在问题。

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放大山东矿机集团的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，一家公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

山东矿机集团截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.24。 因此，我们知道它的自由现金流明显低于法定利润，这几乎不是一件好事。 尽管该公司报告的利润为 1.718 亿日元人民币，但从自由现金流来看，它在去年实际上烧掉了 4.3 亿日元人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 4.3 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，但事情并非如此简单。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

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非正常项目如何影响利润？

不幸的是（短期内），山东矿机集团的利润因价值 4,700 万人民币的异常项目而减少。 如果这是一项非现金支出，那么在现金流保持强劲的情况下，应计比率会有所改善。 虽然非正常项目的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些非正常支出不再出现，我们预计山东矿机集团明年的利润会更高。

我们对山东矿机集团利润表现的看法

总之，山东矿机集团的应计比率表明，尽管不寻常项目对利润造成了影响，但其法定盈利并未得到现金流的支持。 基于这些因素，很难说山东矿机集团的利润是否合理地反映了其基本盈利能力。 如果你想更多地了解山东矿机集团，了解它所面临的任何风险是很重要的。 在 Simply Wall St，我们发现了山东矿机集团的 2 个警示信号，我们认为它们值得你注意。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的实用性的因素。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这本免费的 高股本回报率公司集或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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