株洲天桥起重机械（SZSE:002523）盈利低迷可能只是问题的开始

株洲天桥起重机械股份有限公司（SZSE:002523）的最新财报令投资者失望。(株洲天桥起重机械股份有限公司（SZSE:002523）的最新财报让投资者大失所望。 我们做了一些调查，认为在法定利润数字的背后有一些令人欣慰的因素。

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对照株洲天桥起重机械的盈利检查现金流

许多投资者都没听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高则可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的企业未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，株洲天桥起重机械的应计比率为-0.14。 这意味着它有很好的现金转换能力，也意味着它去年的自由现金流远远超过了利润。 事实上，该公司去年的自由现金流为 3.09 亿人民币，远高于其 3730 万人民币的法定利润。 株洲天桥起重机械的自由现金流在去年有所改善，这在总体上是好事。 话虽如此，但故事还不止这些。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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非正常项目如何影响利润？

虽然应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，株洲天桥起重机械的利润在过去 12 个月中受到了价值 1,800 万人民币的非正常项目的推动。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目通常都是一次性的。 顾名思义，这并不奇怪。 我们可以看到，株洲天桥起重机械的正面非正常项目相对于其截至 2023 年 12 月的利润而言相当可观。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅增长。

我们对株洲天桥起重机械利润表现的看法

株洲天桥起重机械的利润得益于非正常项目，这表明其利润可能不会持续增长，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这一点很有希望。 考虑到这些因素，我们并不认为株洲天桥起重机械的法定利润对该公司业务的看法过于苛刻。 如果您想更多地了解株洲天桥起重机械公司，就必须了解它所面临的任何风险。 举例来说：我们发现株洲天桥起重机械公司有两个警示信号值得您注意，其中一个让我们很不舒服。

我们对株洲天桥起重机械的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其盈利看起来比实际情况更好。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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