我们认为南通江海电容器股份有限公司（SZSE:002484）能够继续偿还债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，南通江海电容器有限公司（Nantong Jianghai Capacitor Co.南通江海电容器股份有限公司(SZSE:002484) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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南通江海电容器公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，南通江海电容器的债务为 3.650 亿人民币，比一年前的 3.369 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 11 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 7.356 亿人民币。

南通江海电容器公司的资产负债表健康状况如何？

从最近的资产负债表中我们可以看到，南通江海电容器有 14.6 亿日元的负债在一年内到期，还有 2.523 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 11 亿日元的现金和价值 18.9 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多12.7 亿日元。

这种短期流动性表明，南通江海电容器公司的资产负债表远未达到捉襟见肘的地步，因此可以轻松偿还债务。 简而言之，南通江海电容器公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

但故事的另一面是，南通江海电容器去年的息税前盈利（EBIT）下降了 4.6%。 如果盈利继续以这样的速度下降，该公司可能会越来越难以管理其债务负担。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定南通江海电容器公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然南通江海电容器公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，南通江海电容器公司报告的自由现金流占息税前利润（EBIT）的 11%，这实在是太低了。 这种乏力的现金转换水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，南通江海电容器公司拥有 7.356 亿人民币的净现金，资产负债表看起来也不错。 因此，我们不会对南通江海电容器公司的债务使用感到困扰。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，南通江海电容器有限公司就有 一个 我们认为您应该注意的 警示信号 。

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