浙江万里扬（SZSE:002434）是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，浙江万里扬股份有限公司（Zhejiang Wanliyang Co.(SZSE:002434）在经营中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

查看我们对浙江万里扬的最新分析

浙江万里扬的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，浙江万里扬有 21.8 亿人民币的债务，比一年前的 14.5 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 9.324 亿人民币现金，净债务约为 12.5 亿人民币。

浙江万里扬的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到浙江万里扬有 42.0 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 8.71 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 9.324 亿人民币的现金以及价值 23.2 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 18.2 亿日元。

这一赤字还不算太糟，因为浙江万里扬的市值为 68 亿日元人民币，因此如果有必要，浙江万里扬或许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿债能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

浙江万里扬的净债务为息税折旧及摊销前利润的 1.7 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率仅为 6.7 倍。 该公司的折旧和摊销费用似乎很高，因此其债务负担可能比表面看起来要重，因为息税折旧摊销前利润可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 我们注意到，浙江万里扬去年的息税前利润增长了 23%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定浙江万里扬能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，浙江万里扬的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其债务使用的风险更大。

我们的观点

浙江万里扬的息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流在分析中是一个真正的负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 尤其是其息税前利润增长率令我们眼花缭乱。 看到这些数据，我们对浙江万里扬的债务水平感到有些谨慎。 虽然我们明白债务可以提高股本回报率，但我们还是建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了浙江万里扬的两个警示信号（其中一个我们不太看好！），您在投资前应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。