科华数据 (SZSE:002335) 资产负债表相当健康

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，科华数据股份有限公司（SZSE:002333）也是如此。(SZSE:002335) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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科华数据的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，科华数据的债务为 21.8 亿人民币，比一年前的 19.7 亿人民币有所增加。 不过，由于科华数据拥有 8.659 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 13.1 亿人民币。

科华数据的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，科华数据有 40.2 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 27.1 亿日元人民币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 8.659 亿日元的现金以及价值 35 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 23.6 亿日元。

科华数据的市值为 112 亿日元人民币，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，科华数据偿还债务的能力仍值得密切关注。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），并计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

科华数据的净债务仅为 EBITDA 的 1.3 倍，可以说是相当保守的。 它的利息保障倍数为 8.0 倍，这已经足够了。 幸运的是，科华数据去年的息税折旧摊销前利润增长了 3.0%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定科华数据能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 让所有股东感到高兴的是，科华数据在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

好消息是，科华数据将息税前利润转化为自由现金流的能力让我们感到高兴，就像毛茸茸的小狗让蹒跚学步的孩子感到高兴一样。 我们还认为其利息保障也是一个积极因素。 考虑到上述一系列因素，我们认为科华数据对债务的使用非常合理。 虽然这会带来一些风险，但也能为股东带来更多回报。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是跟踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看科华数据每股收益历史的互动图表。

说了这么多，如果你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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