波司登股份有限公司(波司登股份有限公司（SZSE:002282）股价大涨 32%，但投资者并非为增长而买入

波司登股份有限公司(波司登股份有限公司（SZSE:002282）的股东们无疑会高兴地看到，该公司的股价在上个月反弹了 32%，尽管它仍在努力弥补最近的损失。 不幸的是，上个月的涨幅几乎没有挽回去年的损失，该股在去年仍下跌了 18%。

即使股价大幅跳水，考虑到中国约有一半公司的市盈率（或 "市净率"）超过 30 倍，您仍可将市盈率为 24.9 倍的博星视为一项有吸引力的投资。 不过，我们需要深入研究一下，以确定降低市盈率是否有合理的依据。

例如，考虑到博盛最近的财务表现不佳，其盈利一直在下降。 可能是许多人预期令人失望的盈利表现会持续或加速，从而压低了市盈率。 但是，如果这种情况没有发生，那么现有股东可能会对股价的未来走向感到乐观。

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增长指标对低市盈率有何启示？

只有在公司增长落后于市场的情况下，你才会真正放心看到像博盛这样低的市盈率。

回顾过去，公司去年的业绩令人沮丧地下降了 19%。 从长期来看，这对该公司的良好发展势头造成了抑制，因为其三年的每股收益增长率仍然达到了值得注意的 15%。 虽然一路走来磕磕绊绊，但可以说该公司近期的盈利增长基本上还是可圈可点的。

这与其他市场形成了鲜明对比，其他市场预计明年将增长 41%，大大高于公司近期的中期年化增长率。

有鉴于此，波司登的市盈率低于大多数其他公司是可以理解的。 显然，许多股东不愿意持有他们认为将继续落后于股市的股票。

从博星的市盈率中我们能学到什么？

波司登的股价可能得到了坚实的推动，但其市盈率肯定没有达到任何高度。 虽然市盈率不应该成为是否购买股票的决定性因素，但它却是盈利预期的晴雨表。

正如我们所猜测的那样，我们对博星公司的研究表明，其三年盈利趋势是导致其市盈率偏低的原因，因为它们看起来比当前的市场预期要差。 在现阶段，投资者认为盈利改善的潜力还不够大，因此没有理由提高市盈率。 除非近期的中期状况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。

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