当你看到中国电气行业近一半公司的市销率(或 "P/S")低于 2.2 倍时,江西特种电机股份有限公司(SZSE:002176)6.5 倍的市销率似乎发出了强烈的卖出信号。 尽管如此,我们仍需深入挖掘,以确定高企的市盈率是否有合理的依据。
江西特电机股份有限公司的市销率对股东意味着什么?
举例来说,江西特种电机股份有限公司去年的收入有所下降,这一点并不理想。 可能是许多人预计该公司在未来一段时间内仍将超越大多数其他公司,这才使得市盈率没有崩溃。 如果不是这样,那么现有股东可能会对股价的可行性感到相当紧张。
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为了证明其市盈率的合理性,江西特种电机有限公司需要实现远超行业的出色增长。
首先回顾过去,该公司去年的收入增长并不令人兴奋,下降了 59%,令人失望。 这使公司长期以来的良好发展势头受到了影响,因为其三年的收入增长总计仍达到了值得注意的 17%。 虽然一路走来磕磕绊绊,但仍可以说,该公司最近的收入增长基本上还是可圈可点的。
根据最近的中期年化收入结果,与预计未来 12 个月将实现 25% 增长的行业相比,该公司的势头要弱一些。
有鉴于此,我们对江西特种电机股份有限公司的市盈率超过业内同行感到担忧。 似乎大多数投资者都忽视了近期相当有限的增长率,而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的投资者才会认为这些价格是可持续的,因为近期收入趋势的持续可能最终会对股价造成沉重打击。
我们能从江西特种电机股份有限公司的市盈率中学到什么?
一般来说,我们倾向于限制市销率的使用,以确定市场对公司整体健康状况的看法。
我们对江西特电机股份有限公司的研究表明,其三年收入趋势不佳并没有像我们想象的那样影响市销率,因为它们看起来比当前的行业预期要差。 当我们观察到收入增长慢于行业预期,同时市盈率较高时,我们认为股价下跌的风险很大,这将导致市盈率降低。 除非公司的中期业绩有明显改善,否则很难阻止市净率下降到一个更合理的水平。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.