江西特种电机股份有限公司（SZSE:002176）的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 与许多其他公司一样，江西特种电机股份有限公司（SZSE:002176）也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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江西特种电机股份有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，图中显示，截至 2023 年 9 月底，江西特种电机有限公司的债务为 9.19 亿日元，比一年前的 14 亿日元有所减少。 但另一方面，该公司还拥有 12.5 亿日元的现金，净现金为 3.264 亿日元。

江西特种电机股份有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到江西特种电机有限公司在 12 个月内到期的负债为 17.0 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 7.903 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 12.5 亿日元的现金和 12.9 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，这些流动资产与负债总额大致相当。

这种情况表明，江西特种电机有限公司的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额与流动资产基本持平。 因此，虽然很难想象这家市值 170 亿人民币的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 简而言之，江西特种电机有限公司拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）削减 80% 的情况再次发生，那么江西特种电机有限公司的适度债务负担可能会变得至关重要。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但江西特种电机股份有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解该公司的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然江西特种电机股份有限公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，江西特种电机股份有限公司的自由现金流占息税前利润的 74%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但江西特种电机股份有限公司拥有 3.264 亿人民币的净现金，资产负债表看起来也不错。 最重要的是，公司将息税前利润的 74% 转化为自由现金流，带来了 13 亿日元人民币。 因此，我们对江西特种电机有限公司的债务使用没有任何意见。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了江西特种电机股份有限公司的两个警示信号，您在投资前应该注意。

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