三扁科技（SZSE:002112）盈利质量存疑

尽管三扁科技股份有限公司（SZSE:002112）发布了一些强劲的财报，但其股价却没有太大波动。 我们做了一些调查，从细节中发现了一些令人担忧的因素。

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放大三扁科技的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2024 年 3 月的一年中，三扁科技的应计比率为 0.28。 因此，我们可以推断出，其自由现金流远不足以支付其法定利润。 尽管该公司报告的利润为 1.084 亿日元人民币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 1.92 亿日元人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 1.92 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。

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我们对三边科技利润表现的看法

过去 12 个月中，三扁科技的应计比率表明现金转化率不理想，这对我们的盈利看法是不利的。 因此，在我们看来，三扁科技真正的潜在盈利能力可能低于其法定利润。 但好的一面是，在过去三年里，其每股收益的增长速度非常惊人。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 在进行分析时，我们发现 SAN BIAN SCIENCE& TECHNOLOGY 有两个警告信号，忽视它们是不明智的。

本说明只探讨了揭示 SAN BIAN SCIENCE& TECHNOLOGY 盈利本质的一个因素。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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