广东建工集团(SZSE:002060)疲软的盈利可能只揭示了全貌的一部分

低迷的市场反应表明，广东省建筑工程集团有限公司（SZSE:002060）最近的财报没有带来任何惊喜。 我们的分析表明，除了疲软的利润数据外，投资者还应该注意数据中的其他一些潜在弱点。

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近距离观察广东建工集团的盈利情况

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报表利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，广东建工集团的应计比率为 0.32。 因此，我们知道该公司的自由现金流明显低于其法定利润，这不禁让人怀疑利润数据的实际作用。 去年，该公司的自由现金流实际为负51 亿日元，与上述 15.3 亿日元的利润形成鲜明对比。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 51 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东，减少了他们未来收益的份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 事实上，广东建工集团在过去 12 个月中通过发行新股将已发行股票数量增加了 11%。 因此，现在每股获得的利润份额较少。 如果只谈净利润，而不注意每股收益，就会被大数字所干扰，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击这里查看广东建工集团的每股收益图表。

稀释如何影响广东建工集团的每股收益（EPS）？

在过去三年里，广东建工集团的利润有所提高，年增长率达到 482%。 但同期每股收益每年仅增长 96%。 去年的净利润实际上下降了 9.9%。 但不幸的是，对股东来说，每股收益甚至更糟，下降了 15%。 因此，稀释对股东回报产生了显著影响。

如果广东建工集团的每股收益能随着时间的推移而增长，那么股价向同一方向发展的可能性就会大大提高。 但是，如果其利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能不会从中获益太多。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，可以用来检验自己假设 "分享 "到的公司利润。

我们对广东建工集团利润表现的看法

总之，广东建工集团的现金流相对于盈利较弱，这表明盈利质量较低，而稀释意味着股东现在拥有的公司股份比例较小（假设他们保持相同数量的股份）。 考虑到这一切，我们认为广东建工集团的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过高的印象。 因此，盈利质量固然重要，但考虑广东建工集团目前面临的风险也同样重要。 每家公司都有风险，我们发现了广东建工集团的 4 个警示信号（其中 2 个令人担忧！），你应该了解一下。

我们对广东建筑工程集团的研究主要集中在某些可能使其盈利看起来比实际更好的因素上。在此基础上，我们持怀疑态度。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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