贵州航天电器（SZSE:002025）是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们注意到，贵州航天电器股份有限公司（SZSE:002025）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心其债务的使用呢？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债企业因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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贵州航天电器的净负债是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，贵州航天电器的债务为 3.6 亿元人民币，比一年前有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 19.4 亿人民币的现金，因此其实际拥有 15.8 亿人民币的净现金。

贵州航天电器的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，贵州航天电器有 35.6 亿日元的负债将在一年内到期，还有 4.004 亿日元的负债将在一年后到期。 另一方面，它拥有 19.4 亿人民币的现金和价值 65 亿人民币的一年内到期应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 44.9 亿日元。

这一盈余表明，贵州航天电器使用债务的方式似乎既安全又保守。 鉴于其短期流动资金充足，我们认为它与贷款人之间不会有任何问题。 简而言之，贵州航天电器拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

我们还注意到，贵州航天电器去年的息税前利润增长了 18%，这使其债务负担更容易处理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定贵州航天电器能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 贵州航天电器的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该企业如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去三年中，贵州航天电器报告的自由现金流只占息税前利润的 3.9%，这实在是太低了。 这种乏力的现金转化水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但贵州航天电器拥有 15.8 亿人民币的净现金，资产负债表看起来也不错。 而且去年息税前利润增长了 18%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为贵州航天电器使用债务有风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们发现的贵州航天电器的 1 个警告信号 。

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