OK科技（SZSE:001223）盈利疲软可能比表面更糟糕

OK 科技股份有限公司（SZSE:001223）上周公布的财报乏善可陈，令投资者大失所望。 我们认为，这不仅仅是利润数字疲软那么简单。我们的分析表明，还有其他一些因素值得关注。

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现金流与 OK 科技盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量一家公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 如果应计比率为正，说明公司有一定水平的非现金利润，这并不是什么问题，但如果应计比率过高，则可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，OK 科技公司的应计比率为 0.47。 从统计学角度看，这对未来的盈利确实是个不利因素。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一分钱的自由现金流。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 1.139 亿日元的利润，但还是流出了 3.17 亿日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 3.17 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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异常项目如何影响利润？

当我们看 OK 科技公司的利润时，有几件不同的事情需要考虑，最后我们要提到的是作为非正常项目入账的 8,800 万日元收益。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现，非正常项目在某一年带来的增长往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年里，OK 科技公司的正向非正常项目对其利润的影响相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会导致法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对 OK 科技利润表现的看法

OK 科技的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 经过反思，上述因素给我们的强烈印象是，从法定利润数字来看，OK 科技的潜在盈利能力并没有想象中那么好。 因此，如果你想深入研究这只股票，关键是要考虑到它所面临的任何风险。 在《简单华尔街》，我们发现了OK 科技的 1 个警示信号，我们认为它们值得你注意。

我们对 OK 科技公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们对其持怀疑态度。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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