北京新型建材（SZSE:000786）是否负债过多？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，北京新型建筑材料股份有限公司（SZSE:000786）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否使该公司具有风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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北京新型建筑材料公司的债务水平如何？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 9 月底，北京新型建筑材料公司的债务为 27.0 亿人民币，比一年前的 38.0 亿人民币有所减少。 不过，该公司有 37.7 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 10.7 亿人民币。

北京新型建材的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到北京新型建筑材料公司有 49.8 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 22.7 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 与之相抵消的是，该公司拥有 37.7 亿日元的现金和 54.6 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 19.8 亿日元。

这种短期流动性表明，北京新型建筑材料公司的资产负债表远未达到捉襟见肘的地步，因此可以轻松偿还债务。 简而言之，北京新型建筑材料公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

幸运的是，北京新型建材去年的息税前利润增长了 5.5%，这使其债务负担看起来更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定北京新型建筑材料公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然北京新型建筑材料公司的资产负债表上有净现金，但它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，北京新型建筑材料公司产生了相当于息税前利润 67% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，北京新型建筑材料公司拥有 10.7 亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 它的自由现金流高达 31 亿人民币，占息税前利润的 67%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们认为北京新型建筑材料公司使用债务的风险不大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 北京新型建筑材料公司的一个警示信号 ，值得您注意。

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