山推工程机械（SZSE:000680）的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，山推工程机械股份有限公司（SZSE:000680）也是如此。(SZSE:000680) 也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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山推工程机械的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月底，山推工程机械的债务为 5.790 亿人民币，比一年前的 8.676 亿人民币有所减少。 然而，其资产负债表显示其持有 28.3 亿人民币现金，因此实际上拥有 22.5 亿人民币净现金。

山推工程机械的负债情况

最新的资产负债表数据显示，山推工程机械有 67.4 亿日元的负债将在一年内到期，还有 3.175 亿日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 28.3 亿日元的现金和价值 43.2 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，这些流动资产与负债总额大致相当。

就山推工程机械的规模而言，其流动资产与总负债似乎十分平衡。 因此，虽然很难想象这家 98.9 亿人民币的公司正在为现金而挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 简而言之，山推工程机械公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

更妙的是，山推工程机械去年的息税前利润增长了 286%，这是一个令人印象深刻的进步。 这一增长将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，决定山推工程机械未来能否保持健康资产负债表的，是未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然山推工程机械的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，山推工程机械的自由现金流占息税前利润的 73%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但您应该记住，山推工程机械拥有 22.5 亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 我们喜欢去年息税前利润同比增长 286% 的表现。 那么，山推工程机械的债务会带来风险吗？在我们看来并非如此。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 山推工程机械 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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