大连豪森装备制造股份有限公司（SHSE:688529）疲软的盈利可能比表面看起来更糟糕

大连豪森装备制造股份有限公司（SHSE:688529）盈利疲软，但股东们似乎并不太在意。 我们做了一些分析，发现了法定利润数字下面一些令人担忧的细节。

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放大大连豪森装备制造有限公司的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报表利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2024 年 3 月的一年中，大连豪森装备制造有限公司的应计比率为 0.46。 从统计学角度看，这对未来的盈利确实是个负面影响。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 6,500 万人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 11 亿人民币。 我们还注意到，大连豪森装备制造有限公司去年的自由现金流实际上也是负值，因此我们可以理解股东对其 11 亿人民币的流出感到困扰。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的稀释程度。 去年，大连豪森装备制造有限公司发行的新股增加了 31%。 这意味着它的收益被更多的股票所瓜分。 庆祝净收入而忽视稀释，就好比你因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，却忽视了披萨现在被切成了更多的薄片。 点击此链接查看大连豪森装备制造有限公司的历史每股收益增长情况。

稀释如何影响大连豪森装备制造有限公司的每股收益（EPS）？

如上图所示，大连豪森装备制造有限公司的净收入在过去几年中一直在增长，三年的年增长率为 3.7%。 但另一方面，每股收益实际上每年下降 23%。 去年的净利润实际上下降了 29%。 但每股收益的情况更糟，公司的每股收益下降了 37%。 由此可见，稀释对股东的影响相当大。

如果大连豪森装备制造公司的每股收益能随着时间的推移而增长，那么股价向同一方向发展的可能性就会大大提高。 但另一方面，如果我们得知利润（但不是每股收益）正在改善，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净利润更重要。

我们对大连豪森装备制造公司利润表现的看法

事实证明，大连豪森装备制造有限公司的利润无法与现金流相匹配，其稀释意味着股东拥有的公司股份比以前少了（除非他们购买了更多的股份）。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看大连豪森装备制造公司的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 例如，大连豪森装备制造有限公司有5 个警示信号 （其中 2 个是重大信号），我们认为您应该了解一下。

在这篇文章中，我们研究了一些可能会损害利润数字效用的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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