为什么说佳伟科技（SHSE:688390）的软收益只是问题的开始？

GoodWe Technologies Co., Ltd.（SHSE:688390）的股价并没有受到其近期乏善可陈的财报数据的太大影响。 我们做了一些调查，我们认为投资者忽略了利润数据背后的一些令人担忧的因素。

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现金流与佳伟科技盈利的对比分析

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润比其 FCF 高出多少。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，佳伟科技的应计比率为 0.48。 一般来说，这预示着未来的盈利能力不佳。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 4.869 亿日元人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 3.53 亿日元人民币。 我们看到，一年前的 FCF 为 6.6 亿人民币，因此好耶科技至少在过去能够产生正的 FCF。 话虽如此，故事还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

从应计比率来看，过去十二个月里，好耶科技的利润因价值 4,700 万人民币的非正常项目而增加，这并不令人过于惊讶。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，异常项目通常都是一次性的。 顾名思义，这并不奇怪。 假设这些非正常项目在本年度不再出现，我们预计明年的利润将有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对佳伟科技利润表现的看法

佳伟科技的应计比率较低，但其利润确实因不寻常项目而有所增长。 考虑到这一切，我们认为，GoodWe Technologies 的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 请注意， 在我们的投资分析中，GoodWe Technologies 显示了三个警告信号，其中一个令人担忧......

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字效用的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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