灏明电力电子（SHSE:688032）盈利疲软，但仍有更多隐忧

Hoymiles Power Electronics Inc.(SHSE:688032)疲软的财报被市场所忽视。 尽管该股走势强劲，但我们认为投资者应对财报中的一些数字持谨慎态度。

查看我们对灏明电力电子的最新分析

放大 Hoymiles 电力电子的收益

在高级财务学中，用来衡量一家公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，海迈斯电力电子公司的应计比率为 0.42。 从统计学角度看，这对未来收益确实是个负面影响。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一分钱的自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负2.27 亿人民币，而上述利润为 4.028 亿人民币。 我们还注意到，Hoymiles Power Electronics 去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 2.27 亿人民币的流出感到困扰。 然而，需要考虑的还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

异常项目如何影响利润？

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 3,000 万日元，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现，在某一年因不寻常项目而增加的利润，往往不会在下一年重现。 这正如你所预料的，因为这些增长被描述为 "不寻常"。 假设这些非正常项目不会在当年再次出现，那么我们预计明年的利润将有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对 Hoymiles 电力电子公司利润表现的看法

综上所述，Hoymiles 电力电子公司的利润因不寻常项目而得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看 Hoymiles 电力电子公司的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 为此，您应该了解我们在 Hoymiles Power Electronics 上发现的4 个警告信号（包括两个不容忽视的信号）。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。