Power HF (SHSE:605100) 的盈利质量可能存在潜在问题

尽管公布了强劲的收益，但Power HF Co., Ltd.（SHSE:605100）的股价却低迷不振。 我们做了一些调查，发现了一些令人担忧的潜在问题。

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近距离观察 Power HF 的盈利情况

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司利润中有多少不是由自由现金流支持的。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 值得注意的是，有一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

截至 2024 年 3 月，Power HF 的应计比率为 0.26。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 在过去的 12 个月中，尽管其利润为 1.029 亿日元，但其自由现金流实际上为负值，流出 2.15 亿日元。 我们还注意到，去年 Power HF 的自由现金流实际上也是负值，因此我们可以理解股东对其 2.15 亿日元的流出感到困扰。 话虽如此，但事情并非如此简单。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对 Power HF 的资产负债表分析。

异常项目对利润的影响

Power HF 的利润受到非正常项目的影响，在过去 12 个月中，利润减少了 1,600 万人民币。 如果这是一项非现金支出，就会更容易实现高现金转换率，但令人惊讶的是，应计比率却显示出不同的情况。 看到不寻常的项目使公司损失利润，这绝不是件好事，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些不寻常支出不再出现，我们预计 Power HF 明年的利润会更高。

我们对 Power HF 盈利表现的看法

Power HF 的利润受到了不寻常项目的影响，这本应使其更容易实现高现金转化率，但根据其应计比率，它并没有做到这一点。 基于这些因素，我们认为 Power HF 的法定利润不太可能让人觉得它比实际情况弱得多。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 请注意，在 我们的投资分析中，Power HF 显示出4 个警告信号，其中 2 个有点令人担忧......

在这篇文章中，我们探讨了一些可能会损害利润数字作为企业指南的效用的因素。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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