Zbom Home CollectionLtd (SHSE:603801) 是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Zbom Home Collection Co., Ltd（SHSE:603801）确实有债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Zbom Home CollectionLtd 有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 Zbom Home CollectionLtd 在 2024 年 3 月的债务为 4.070 亿日元，低于一年前的 5.569 亿日元。 但它也有 7.681 亿人民币的现金来抵消债务，这意味着它有 3.611 亿人民币的净现金。

Zbom Home CollectionLtd 的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Zbom Home CollectionLtd 在 12 个月内到期的负债为 20.7 亿日元，12 个月后到期的负债为 2.815 亿日元。 与这些债务相抵消的是 7.681 亿日元的现金，以及价值 14 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 1.815 亿日元。

当然，Zbom Home CollectionLtd 的市值为 64.6 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 尽管 Zbom Home CollectionLtd 有值得注意的负债，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

但故事的另一面是，Zbom Home CollectionLtd 去年的息税前盈利（EBIT）下降了 8.2%。 这种下降如果持续下去，显然会使债务更加难以承受。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 Zbom Home CollectionLtd 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 Zbom Home CollectionLtd 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 过去三年，Zbom Home CollectionLtd 的自由现金流占息税前利润的 28%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转换率增加了处理债务的难度。

总结

虽然关注一家公司的负债总额总是明智之举，但 Zbom Home CollectionLtd 拥有 3.611 亿日元的净现金，这一点还是非常令人欣慰的。 因此，我们并不担心 Zbom Home CollectionLtd 的债务使用问题。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 Zbom Home CollectionLtd 发现了两个警示信号 （至少有一个可能很严重） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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