我们认为浙江大元泵业（SHSE:603757）面临的问题远不止盈利低迷这么简单

市场对浙江大元泵业股份有限公司（SHSE:603757）最近公布的疲软财报并不看好。 我们做了一些分析，发现有一些理由需要对标题数字持谨慎态度。

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放大浙江大元泵业的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

浙江大元泵业截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.27。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负3,500 万人民币，而上述利润为 2.660 亿人民币。 值得注意的是，浙江大元泵业一年前创造了 1.35 亿人民币的正自由现金流，所以至少他们过去也做到过。

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我们对浙江大元泵业利润表现的看法

浙江大元泵业过去十二个月的应计比率表明其现金转化率并不理想，这对我们的盈利看法是不利的。 正因为如此，我们认为浙江大元泵业的法定利润可能优于其潜在盈利能力。 但至少，持有者可以从过去三年每股收益每年 18% 的增长中得到一些安慰。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 如果您想更多地了解浙江大元泵业，就必须了解它所面临的任何风险。 举例来说：我们发现浙江大元泵业有两个警示信号值得您注意，其中一个有点令人担忧。

本说明仅从一个因素揭示了浙江大元泵业的利润性质。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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