浙江东尼电子（SHSE:603595）负债越少越好吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，浙江东尼电子有限公司（SHSE:603595）确实背负着债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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浙江东尼电子的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，浙江东尼电子的债务为 19.1 亿日元人民币，比一年前的 17.2 亿日元有所增长。 不过，它也有 9560 万人民币的现金，因此净负债为 18.2 亿人民币。

浙江东尼电子的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，浙江东尼电子有 24.5 亿日元的负债在一年内到期，还有 8.785 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，它有 9560 万人民币的现金和价值 7.833 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 24.5 亿日元。

这一赤字并不算太坏，因为浙江东尼电子的市值为 51.5 亿人民币，因此如果需要的话，或许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但浙江东尼电子的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，浙江东尼电子报告的收入为 19 亿人民币，增长了 4.0%，尽管它没有报告任何息税前利润。 对我们来说，这样的增长速度有点慢，但世界需要各种类型的产品。

谨防上当受骗

重要的是，浙江东尼电子去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 事实上，息税前盈利（EBIT）的亏损额高达 6.13 亿人民币。 当我们看到这一点并回顾其资产负债表上的负债时，相对于现金，我们认为该公司拥有任何债务都是不明智的。 因此，我们认为该公司的资产负债表有些紧张，尽管还没有到无法修复的地步。 另一个值得警惕的原因是，在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流为负 9.7 亿日元。 因此，我们认为该股风险很大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 浙江东尼电子有两个警示信号 值得注意。

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