安徽中原新材料股份有限公司（SHSE:603527）盈利疲软为何只是问题的开始？

安徽中原新材料股份有限公司（SHSE:603527）盈利疲软，但股东们似乎并不太在意。 我们做了一些调查，我们认为投资者忽略了利润数据背后的一些令人担忧的因素。

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放大安徽中原新材料的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

也就是说，应计比率为负数是件好事，因为这表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 值得注意的是，有一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

截至 2024 年 3 月的一年中，安徽中原新材料的应计比率为 0.41。 从统计角度看，这对未来收益确实是个不利因素。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 1.07 亿人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 7.46 亿人民币。 我们还注意到，安徽中原新材料去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 7.46 亿人民币的流出感到困扰。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对安徽中原新材料的资产负债表分析。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的摊薄程度。 事实上，安徽中原新材料去年发行的新股增加了 30%。 因此，现在每股获得的利润份额较少。 如果只谈净利润，而不注意每股收益，就会被大数字所干扰，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击这里查看安徽中原新材料的每股收益图表。

稀释如何影响安徽中原新材料的每股收益（EPS）？

过去三年，安徽中原新材料的利润有所提高，年化收益率达到 64%。 但同期每股收益每年仅增长 39%。 去年的净利润实际上下降了 24%。 但不幸的是，对股东来说，每股收益的情况更糟，下降了 35%。 因此，你可以清楚地看到，稀释对股东的影响相当大。

从长远来看，如果安徽中原新材料的每股收益能够增长，那么股价也会随之增长。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增加，我们就不会那么兴奋了。 因此，可以说从长远来看，每股收益比净利润更重要，前提是我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长。

我们对安徽中原新材料利润表现的看法

事实证明，安徽中原新材料的利润无法与现金流相匹配，其稀释意味着股东拥有的公司股份比以前少了（除非他们购买了更多的股份）。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一眼安徽中原新材料的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 如果你想更多地了解安徽中原新材料这家企业，就必须了解它所面临的任何风险。 这就是一个很好的例子：我们发现了安徽中原新材料的 5 个警示信号，您应该加以注意，其中一个可能很严重。

在这篇文章中，我们研究了许多可能影响利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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