泰德机械（SHSE:603289）法定收益疲软可能并不能说明一切

泰德机械有限公司（ Tederic Machinery Co., LTD）（SHSE:603289）上周发布的财报乏善可陈，但股价并未因此而下跌。 我们的分析表明，除了疲软的利润数据，投资者还应该注意到数据中的其他一些潜在弱点。

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现金流与泰德里克机械盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 如果应计比率为正，说明有一定水平的非现金利润，这并不是什么问题，但如果应计比率过高，则可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，一些学术证据表明，一般来说，高应计比率对近期利润来说是个坏兆头。

泰德机械公司截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.27。 因此，我们可以推断，其自由现金流远远不足以支付法定利润。 在过去的 12 个月中，泰德机械的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 7,700 万日元的利润，但还是流出了 2.67 亿日元。 我们还注意到，泰德机械去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 2.67 亿人民币的流出感到困扰。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对 Tederic Machinery 的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

Tederic Machinery 的利润受到非正常项目的影响，在过去 12 个月中利润减少了 2500 万人民币。 如果这是一项非现金支出，就会更容易实现高现金转换率，因此，应计比率却显示出不同的情况，这一点令人惊讶。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 如果泰德机械公司不再出现这些不寻常的支出，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润在未来一年会有所增长。

我们对 Tederic Machinery 利润表现的看法

Tederic Machinery 的利润受到了异常项目的影响，这本应使其更容易实现高现金转换率，但根据其应计比率，它并没有做到这一点。 基于这些因素，我们很难判断 Tederic Machinery 的利润是否合理地反映了其基本盈利能力。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 例如，我们发现泰德里克机械公司有3 个警示信号（其中 2 个不容忽视！），值得您在进一步分析之前注意。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的实用性的因素。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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