南京康尼机电股份有限公司（SHSE:603111）股价上涨 25%，但增长乏力

南京康尼机电股份有限公司（SHSE:603111）的股价在经历了之前的震荡之后，本月的表现确实令人印象深刻，涨幅达到了25%。 从更广泛的角度来看，虽然没有上个月那么强劲，但全年17%的涨幅也相当合理。

南京康尼机电有限公司的市盈率（或 "市净率"）为 17.9 倍，即使股价大幅飙升，目前仍有看涨信号，因为中国几乎一半公司的市盈率都高于 31 倍，甚至高于 56 倍的市盈率也并不罕见。 尽管如此，我们仍需深入研究，以确定市盈率降低是否有合理的依据。

近期，南京康尼机电有限公司的盈利一直在快速增长，这对该公司来说非常有利。 一种可能是，市盈率之所以较低，是因为投资者认为这种强劲的盈利增长可能会在不久的将来跑输大盘。 如果这种情况没有发生，那么现有股东就有理由对股价的未来走向持相当乐观的态度。

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增长是否与低市盈率相匹配？

南京康尼机电有限公司的市盈率对于一家预期增长有限的公司来说很典型，更重要的是，该公司的表现不如市场。

如果我们回顾一下去年的盈利增长，该公司的增幅高达 37%。 尽管近期增长强劲，但该公司仍在奋力追赶，因为其三年期每股收益令人沮丧地整体缩水了 61%。 因此，股东们会对中期盈利增长率感到失望。

与该公司形成鲜明对比的是，市场上的其他公司预计明年将增长 42%，这才真正让人看到了该公司近期中期盈利下滑的前景。

有鉴于此，南京康尼机电有限公司的市盈率低于大多数其他公司是可以理解的。 然而，随着盈利的逆转，市盈率还不能保证已经达到底线。 由于近期的盈利趋势已经拖累了股价，因此即便是维持这些价格也很难实现。

南京康尼机电有限公司市盈率的底线

最近的股价飙升不足以让南京康尼机电有限公司的市盈率接近市场中值。 我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

正如我们所猜测的那样，我们对南京康尼机电股份有限公司的研究表明，鉴于市场将出现增长，其中期盈利缩水是导致其市盈率较低的原因。 在现阶段，投资者认为盈利改善的潜力还不够大，不足以支持较高的市盈率。 除非近期的中期状况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。

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